（本文、视频为PP财经原创出品）

张艺谋执导、广西的文化标杆、中国山水实景演出第一例……

众多殊荣加身，曾让全国第一部“山水实景演出”《印象·刘三姐》一时风光无限。年开始，每年销售收入1.8亿元，年利润近1亿元，甚至被称为中国“最赚钱”的演出。

有“刘三姐”的金字招牌在前，张艺谋导演光环在后，《印象·刘三姐》演出经久不衰，广维文华更是自年以来一直是阳朔县的纳税大户。

那么，看似健康的这家公司为何会背上巨大债务导致破产？在全国颇具影响力的文创品牌“印象·刘三姐”现状如何，还能破茧重生吗？

公司评估值1.7亿元，债务却高达15.8亿

广维文华于年8月向广西高院申请破产重整时，自述实际负债累计近15亿元。虽说，在外人看来，《印象·刘三姐》演出风光无限，但运营该项目的公司广维文华却早已被掏空，身背巨大债务。

广维文华破产重整管理人负责人介绍说：

“截止年12月4日破产重整程序结束，本案申报的债权总额为26.9亿元，管理人确认的债权总额为15.8亿元。此外，还有3亿债权待仲裁机关确认，属于待定债权。”

而从广西高院12月4日出具的《民事裁定书》上看到：

截止年8月31日，广维文华经审计的资产总额为1.6亿元，负债总额为9.29亿元，所有者权益总额为-7.69亿元。年10月26日出具的《资产评估报告》显示，广维文华固定资产、存货、土地使用权、“印象刘三姐”系列商标专用价值合计1.74亿元。

评估值1.74亿元的资产，即便以理想的价格全部拍卖也填不上15.8亿元的巨大债务窟窿。

而广维文华15.8亿元的债务涉及20位主体，其中就包括张艺谋和马云的云锋基金间接持股的公司——观印象艺术发展有限公司。截止至年7月31日，广维文华拖欠观印象.26万元。

▲两位导演王潮歌、张艺谋（右）在《印象刘三姐》演出现场讨论

“这个情况下，司法只有一种手段，就是资产重组。”本案审判长蒋太仁表示，“这相当于为公司筑起了一道‘保护墙’，为公司‘止血’。然后，再让新的投资人进来，公司得以自我造血，继续向前发展。”

最终，综合考虑资金实力、类似项目管理运营经验、处理复杂局面的能力、没有不良记录等方面因素，确定北京天创文投演艺有限公司（以下简称“天创文投”）为重整投资中标方。

天创文投是一家国资背景的公司，承诺投入7.5亿元解决债务清偿和法院认为其他必要的社会问题。目前首期清偿资金一个多亿已经到位。

▲广西高院民事裁定书（）桂破申1号之二

据了解，本次重整计划执行完成后，广维文华的股东及股权比例将变更为天创文投持股%。

“破产”真相：一桩桩由“卖身”引出的旧案

《印象·刘三姐》的总策划梅帅元曾这样形容：

“刘三姐从出生开始，一直多灾多难，也许因为生得太漂亮，招来无数贼人惦记，各种招数层出不穷。按常理，人得此宝贝，会善养，没想到竟‘一女多嫁’，反复贱卖。尽管吾儿三姐每日仍卖力出演，无奈债主时常上门，内心已是百孔千疮，心境悲凉。”

年国庆期间，以一片方圆两公里的漓江水域为舞台的大型山水实景演出《印象·刘三姐》试演；年3月20日正式公演。

据报道，由张艺谋、王潮歌参股的观印象艺术发展有限公司等负责剧目的演出事宜，而桂林广维则负责场地的运营、租赁、维护等，演出收入双方进行分成。

《印象·刘三姐》开演以后带来了巨大的经济和社会效益，曾有知情人士透露，“《印象·刘三姐》万的投资在开演两年内就实现收回，此后演出几乎全是利润”。

▲《印象·刘三姐》的票价情况（马蜂窝/图）

然而，这一切随着大股东“丁磊”的进入开始发生变化。

据上市公司山水文化披露：

丁磊，年出生于广西宾阳县，年7月毕业于广西大学计算机科学系，年7月至年8月在中国工商银行百色分行任职，此后下海经营房地产、酒店及旅游业务，年11月至年10月任广西恒升集团有限公司（以下简称“恒升集团”）董事长。

▲丁磊图片源于网络

第一次“被卖”——买家：广西印象刘三姐公司

结果：丁磊成为桂林广维的实际控制人。

年5月，丁磊等人一起成立了广西红树林投资有限责任公司（简称“广西红树林”后改名为“广西印象刘三姐公司”，法定代表人为丁磊）。年5月9日，广西红树林以每元注册资本6.72元的价格收购广维集团股权。

资料显示，年4月以前，丁磊直接持有广西印象刘三姐公司99.4%的股权，其弟弟丁俊杰占0.6%，而广维集团的控股股东陆续也变成了广西印象刘三姐公司，丁磊也成为桂林广维的实际控制人。

▲桂林广维部分股东和涉及公司分布图刘园香制图

第二次“被卖”——买家：索芙特

结果：标的资产多处存瑕疵，桂林广维还存在合同纠纷，失败告终。

购广维集团股权一年后，丁磊打算将股权转让。

年9月，曾经的“中国日化第一股”索芙特打算“购买”《印象·刘三姐》。而此次收购行为也曾被解读为：广西印象刘三姐公司欲借壳上市。

但是索芙特在随后的调查中发现，标的资产多处存瑕疵，资料显示，截至年7月31日，桂林广维存在资金被广维集团及其他关联方占用的情况，经初步统计，占用金额约为万元；广维集团将其直接持有的桂林广维67%股权、广西文华将持有的桂林广维13.2%股权质押给中原信托有限公司；此外，桂林广维还与一些公司存在合同纠纷。

最终本次“买卖”以失败告终。

第三次“被卖”——买家：山水文化

结果：两大股东黄国忠、丁磊有大额未偿负债，假担保真圈钱，失败告终。

在索芙特收购桂林广维失败后两个月后，山水文化宣布因重大资产重组停牌。事后证实，当时的重组标的之一正是《印象·刘三姐》的运维公司桂林广维。年12月31日晚间，*ST天龙公告，重组拟购买桂林广维。

但重组仅在磨合7个月后宣告失败，原因是山水文化缺乏持续盈利能力、负债较高，无能力接手。资料显示两大股东黄国忠、丁磊有大额未偿负债。黄国忠出资2.8亿元控股70%的广西金信融资性担保有限公司（以下简称“广西金信”）在柳州银行一家的担保余额约10亿元，由丁磊提供连带担保；此外，在民间借贷较为活跃的桂林市灌阳县，丁磊还背负1、2亿元的民间借贷。

他二人通过“假担保真圈钱”、民间借贷、质押股权圈了大笔钱，除了在年收购《印象·刘三姐》、投资山水文化之外，更多资金去向不明。

而之后，八菱科技、毅信控股、三湘股份、北京天创文投演艺有限公司等也先后欲收购，但最终都因为类似原因，再无下文。而这些，也给公司的债务埋下了隐患。

“比如金洲管道说来买股份，先交了定金，后来不合作了，钱又没退回去，就成债务了。再说八菱科技，过来说要弄，又打了一个亿，又没弄最后成了债务。”

广西高院民二庭庭长、本案审判长蒋太仁表示：之所以《印象·刘三姐》会落得如今的下场，和这些年公司混乱的操作脱不了干系。

一是关联担保，公司为它的股东或者关联企业做了很多担保，担保债务至少不低于10亿，虽然其中有些担保我们不认可，但这个担保是无底洞。

第二是关联企业的投资，有了这些钱之后，拿去做了一些别的投资，方向不对之后，投资只出不进。”

而种种矛头都指向了广维文华的实际控制人——丁磊。

▲广维文华股权结构（天眼查/图）

背后神秘的资本玩家丁磊，曾31次被列入老赖黑名单

“丁磊对《印象刘三姐》的破产起着不可推卸的责任。他进来后没有正规经营这家公司，而是用‘刘三姐’进行抵押，四处举债，并出逃海外。”广维文华的小股东这样表示。

年，丁磊入局广维文华。此后的五年间丁磊将他旗下的广维文华、房地产公司广西恒升集团拉入同一资产多次担保、借贷的债务漩涡中。

而熟悉资本市场的人，或许对丁磊的故事早有耳闻。

▲丁磊

“他进了广维文华后，就经常跟我们说：我带你们去上市。”广维文华内部人士表示，丁磊和不少上市公司接触过，最后把人家支付的保证金卷走，又不合作了。而这时候印象刘三姐股权已被反复用于质押、担保，债主遍地。

值得一提的是，丁磊目前还是“重庆足浴大王”郭家富创办的“重庆家富富侨健康产业股份有限公司”（以下简称“家富健康”）法人代表。

工商资料显示，丁磊占股70%，两次分别出资万、万，时间分别在年底和年底。该公司在全国曾有多达家加盟店，但在年深陷财务危机。家富健康目前也是最高人民法院公示的失信公司，~年5月总计有15条法院裁定尚未履行。

▲重庆家富富侨健康产业股份有限公司丁磊相关出资情况

借款、抵押的泡沫破裂，年~年间丁磊被31次列入最高院的失信被执行人名单，也就是俗称的“老赖”黑名单，其中多是因欠债被法院要求偿还却拒不履行。

▲丁磊在年~年间被31次列入失信被执行人名单

案号为“（）桂执3号”的法院文书显示，最近一次是年5月，未偿还柳州银行4亿多元，具体情形是隐匿财产规避执行、转移财产规避执行等。

▲案号为“（）桂执3号”的法院文书

“好好的《印象刘三姐》被搞成这个样子，着实让人心痛。”《印象刘三姐》总策划人梅帅元这样说道。

《印象·刘三姐》开演十几年来，每年利润近1亿元，是全国公认的旅游演出运营最佳的项目，被称为中国实景演出的经典。运行良好，如今，却面临破产。

从演出的层面看，《印象·刘三姐》是赚钱的，运营良好。但从上层公司股东层面看，却是一笔糊涂账。同时，该实景演出项目运营管理、股权转让涉及人物之多、公司关系之复杂在文化企业中也让人唏嘘，背后原因值得大家深思。

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