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今年对绝大部分影视公司而言，都是难熬的一年。股价下挫，市值缩水，作品不达预期甚至无法正常上映……种种难关累到一起，内地多家影视公司交出了上市以来的最差财报。华谊兄弟预计上半年亏损3.25亿至3.3亿元；北京文化预计上半年亏损万元至万；唐德影视预计亏损万元至万元；华策影视预计亏损万元至万元；当代东方预计亏损万元至万元；印纪传媒预计亏损万元至1.35亿元……

但这个节骨眼上，猫眼娱乐、阿里影业和欢喜传媒等几家港股公司，年中报数据还比较好看。欢喜传媒半年报披露，截至年上半年，实现营收10.69亿港元，较去年同期增加11.61倍，实现净利润3.22亿港元。

欢喜传媒在半年报中表示：对于业务的大幅改善，主要由于电影《疯狂的外星人》、“欢喜首映”流媒体平台及出售若干电影之权益的收益所致。

值得注意的是，在前几年影视公司风头正盛时，欢喜传媒因为接连签下王家卫、张一白、顾长卫、张艺谋等知名导演，造成财务的持续亏损，一度引发观众及股民的质疑：签约导演究竟有没有用？

半年报发出后，一贯低调的欢喜传媒执行董事兼首席执行官项绍琨接受了每经影视（meijingyingshi）记者采访：“从宏观上来讲，我们用了三个整年多一点，逐步进入到了良性发展的新阶段”。

上半年净利3.22亿港元

王宝强《疯狂的外星人》保底票房功不可没

8月14日，欢喜传媒发布年半年报。截至年6月30日，欢喜传媒实现营收10.69亿港元，较去年同期增加11.61倍，实现净利润3.22亿港元，首次扭亏为盈。

报告期内，欢喜传媒实现票房收益8.1亿港元，占总营收的76%，分授及出售电影及电视剧版权收入为2.55亿港元，其他媒体相关收益为万港元。

半年报截图

其中，在春节档上映的《疯狂的外星人》由欢喜传媒主要投资出品。早在年7月，欢喜传媒发布公告，《疯狂的外星人》被王宝强关联公司霍尔果斯乐开花影业以28亿人民币的价格保底，欢喜传媒因此提前锁定7亿元的收入。

值得一提是，由于霍尔果斯乐开花影业还付出了2亿元的宣发成本，因此该公司对《疯狂的外星人》投入了至少9亿元。但猫眼专业版显示《疯狂的外星人》最终票房为22.01亿元，片方可以分得大约8亿元。因此，就算所有的片方收入都归霍尔果斯乐开花影业所有，王宝强也只能分得大约8亿，相比9亿的投入还是亏了大约1亿元。

欢喜传媒走到这一步，其实不容易。财务数据显示，年至年，欢喜传媒年亏损额分别为万港元、12.54亿港元和万港元，年上半年则亏损了1.12亿港元，累计亏损超15亿港元。

这与欢喜传媒签约头部导演的费用有着直接关系。目前。欢喜传媒拥有7位头部股东导演：宁浩、徐峥、陈可辛、王家卫、顾长卫、张一白、张艺谋，以及数位签约导演：贾樟柯、王小帅、陈大明、李杨、文隽、刘心刚等。

张艺谋（上左）、顾长卫（上右）、陈可辛（中左）、王家卫（中右）、徐峥（下左）、张一白（下中）、宁浩（下右）

项绍琨告诉记者：“我们主要签导演，必须要发上市公司的股票给他们，因此引起了非现金的亏损”。

回过头看，项绍琨肯定了这三年多来欢喜传媒的发展模式，称未来还将继续引入新的导演：“但除了直接上新的股票外，我们也有可能用其他的方式引入，比如期权”。但不同于多数A股公司热衷的使用方式，项绍琨认为对赌不适用于欢喜传媒：“我们认为这更多是种形式，欢喜传媒签约的其实都是大导演，他们有股份，我们的宗旨就是尽最大的力量把他们的每部作品拍好，当然他们也都很爱惜羽毛，每一部作品都会影响他们今后的声誉”。

与乐视资本运作未果

张艺谋为什么选择欢喜？

欢喜传媒成立于年，由知名电影人董平、项绍琨和导演宁浩、徐峥联合创办，相较于其他公司最大的不同是欢喜传媒的“导演合伙制”，即让导演成为股东。

欢喜传媒执行董事，首席执行官项绍琨

年5月，欢喜传媒以1亿万股票+1亿创作资金签约张艺谋，在未来6年（到期可续约4年）的时间内，执导三部网剧（其中一部可转电影），欢喜传媒拥有网剧的独家投资权。

张艺谋与欢喜传媒的合作模式，让我们想到了他早年和乐视影业（现已更名乐创文娱，张昭卸任CEO，由孙宏斌长子孙喆一接任）的合作。

年5月，乐视影业宣布签约张艺谋为公司艺术总监，成立乐视艺谋视频基金。

张艺谋工作室入驻乐视影业一周年时，电影《归来》上映，为乐视影业带来1.1亿元营收。约5个月后，张艺谋出资万元入股，而当乐视网年5月要收购乐视影业时，乐视影业估值已高达98亿元，张艺谋手中的万股立刻升值至1.41亿元（尽管乐视网称要重新评估乐视影业的交易价格，但仍表示，将在年公布新的收购预案）。

除股份“深度绑定”外，乐视影业也对张艺谋的电影“深度绑定”。张艺谋与乐视影业独家合作拍摄电影不少于5部，自年5月17日起至乐视影业成功上市（IPO或被上市公司收购）之日内5年内，乐视影业对张艺谋担任导演的所有影片拥有独家优先投资权和独家发行权。

后来，乐视网的故事大家都知道，乐创文娱CEO也由张昭更换成了孙喆一。

张艺谋与乐创文娱分手也就顺理成章了。每经影视（meijingyingshi）查询启信宝发现，截至8月20日，张艺谋还拥有乐视影业1.44%股份。

与乐创文娱资本运作未果，张艺谋为什么要主动联姻欢喜传媒？项绍琨谈到与张艺谋的合作过程，略显兴奋：“张艺谋导演是通过一个他信任的好朋友跟我们联系，他对能够参与到欢喜传媒这么一个具有成长性的公司，也是挺高兴的”。

对于大家都很